공모가는 어떻게 정해져요?

한 줄로 정리하면

공모가는 회사와 대표주관회사가 희망 공모가 범위(밴드)를 증권신고서에 먼저 적고, 기관투자자를 상대로 수요예측을 한 다음 그 결과와 시장 상황을 보고 정해요. 확정되면 정정 신고서와 투자설명서를 내고, 일반 청약은 그 확정 공모가로 받아요. 그래서 일반 청약자는 청약 전에 이미 정해진 가격을 보고 넣게 돼요.

수요예측이 뭐예요?

금융위원회는 수요예측을 공모가격을 정하기 위해 기관투자자에게 희망 매수가격, 수량, 의무보유 확약 여부 같은 수요를 묻는 절차라고 설명해요. 기관은 증권사 수요예측 시스템에 들어가 원하는 가격과 수량을 적어 내요. 개인은 수요예측에 참여하지 않아요.

실제 일정 예시

래블업 정정 투자설명서(2026-10-21)에 적힌 순서예요.

• 10월 13일~19일: 기관 수요예측(5영업일)
• 10월 21일: 확정 공모가 공고, 정정 신고서 제출
• 10월 22~23일: 일반 청약
• 10월 27일: 배정 공고, 납입과 환불

희망가로만 증거금을 계산해 뒀다면 확정 공고가 나온 날 다시 계산해야 해요. 계산법은 청약 증거금 가이드에 있어요.

상단, 하단, 밴드 아래 실제 사례

• 영광 (상단 확정): 희망가 14,000~17,000원. 기관 2,276건이 참여해 경쟁률 1,000.07대 1이었고, 참여 건수의 97.10%가 상단인 17,000원을 적었어요. 공모가는 17,000원으로 정해졌어요.
• 래블업 (하단 확정): 희망가 19,000~22,000원. 1,129건, 경쟁률 284.53대 1이었지만 참여 건수의 49.0%가 하단보다 낮은 값을 적었어요. 공모가는 하단인 19,000원이었고, 일반 청약은 545,000주에 1,936,220주가 들어와 약 3.55대 1에 그쳤어요.
• 글로벌테크놀로지 (밴드 아래 확정): 희망가 13,000~15,000원. 961건, 경쟁률 123.19대 1이었고 참여 건수의 86.26%가 13,000원 미만을 적었어요. 공모가는 하단보다 3,000원 낮은 10,000원으로 정해졌어요.

밴드는 확정이 아니라 예상 범위라서, 이렇게 아래나 위로 벗어날 수 있어요. 증거금률이 50%라면 15,000원 기준 1주당 7,500원으로 준비했던 증거금이 10,000원 확정 뒤에는 5,000원으로 줄어요.

정정 투자설명서에서 읽는 곳

DART에서 종목 이름으로 찾아 [정정] 투자설명서를 열고, 모집 또는 매출에 관한 일반사항의 공모가격 결정방법 아래 수요예측 결과를 보면 돼요.

• 수요예측 참여 내역: 참여 건수, 신청 수량, 경쟁률. 경쟁률을 몇 주 기준으로 냈는지는 바로 밑 주석에 있어요(래블업은 우리사주 몫을 뺀 1,569,600주 기준).
• 신청가격 분포: 상단 초과, 상단, 하단, 하단 미만에 몇 건이 몰렸는지. 확정가가 왜 그 자리에 정해졌는지 가장 잘 보여요.
• 의무보유 확약 기간별 참여 내역: 15일, 1개월, 3개월, 6개월 확약 건수. 뜻은 의무보유확약 가이드를 보세요.

최근 종목의 기관 경쟁률은 수요예측 결과 페이지에 모아 두고 있어요. 경쟁률 종류는 경쟁률 보는 법에 따로 정리했어요.

최근 바뀐 제도와 바뀔 제도

• 확약 우선배정: 금융위원회 2025년 1월 발표에 따라 기관 배정 물량의 40% 이상(2025년 하반기는 30%)을 의무보유 확약을 한 기관에 먼저 배정해요. 확약 물량이 모자라면 주관사가 공모 물량의 1%를 사서 6개월 보유해요. 래블업 실적보고서에도 주관사 의무취득분 21,800주(공모 2,180,000주의 1%)가 적혀 있어요.
• 사전수요예측과 코너스톤투자자: 증권신고서를 내기 전에 기관 수요를 물어 밴드를 정하는 사전수요예측, 6개월 이상 보유하는 기관에 미리 배정하는 코너스톤투자자 제도가 2026년 11월 13일 시행 예정이라고 금융위원회가 밝혔어요(2026-07-30 발표).

공모데이는 종목을 추천하지 않아요. 수요예측 결과는 판단에 쓰는 자료 중 하나이고, 청약 여부는 본인이 정해요.

숫자는 2026-10-29 확인한 DART 투자설명서와 금융위원회 보도자료 기준이에요.